近日，上交所官網顯示已經恢復蜂巢能源的上市審核，蜂巢能源這家極具成長性的動力電池企業再次推進其上市之路。
(資料圖片)
目前，新能源汽車仍然處于加速滲透趨勢，有望帶動動力電池行業的增長。乘聯會數據顯示，2023年5月新能源車國內零售滲透率已達33.3%，較上年同期的26.6%提升6.7個百分點。隨著新能源汽車賽道持續火熱，動力電池發展前景值得期待。
面對行業廣闊的發展機遇，蜂巢能源堅持研發為本，致力于通過創新性技術，提升制造效率，不斷輸出優質產能，正在為客戶打造更具性價比的電池解決方案。
客戶日益多樣化 打破圍城積極參與市場化競爭
依托完善的研發創新體系、人才激勵政策、先進的產線建設理念以及前瞻性的技術路線布局，蜂巢能源已完全具備自主創新能力和獨立經營能力。
隨著產品創新能力、產品體系和交付能力不斷提升，蜂巢能源獨立拓展第三方業務的能力也與日俱增，來自其他客戶的收入及占比持續上升。
蜂巢能源已建立了完整的多層次客戶體系，客戶結構包括傳統汽車廠商與造車新勢力、國內整車廠及海外品牌等等，業務獨立性持續增強。除長城汽車外，蜂巢能源已與吉利汽車、零跑汽車、東風汽車、嵐圖汽車、小鵬汽車、理想汽車等國產汽車品牌達成穩定的合作關系。
在海外市場布局上，一方面公司在國內建立專門的海外銷售團隊，進行海外客戶市場開拓；另一方面在歐洲建立相應的銷售團隊，支撐海外本地化生產的要求。目前，該公司已經定點PSA等海外客戶項目，并于2022年開始陸續進入量產階段并實現收入。公司的海外銷售團隊正在深入和緊密地對接海外主流的整車廠項目，預計未來海外客戶項目將持續拓展落地。
關聯交易數據的顯著改善也能夠印證蜂巢能源客戶開拓的成效。從2021年一季度至2022年四季度，主營業務中關聯方銷售占比由99.28%大幅下降至29.55%。同期，主營業務中非關聯方的季度復合增長率為129.67%，遠高于關聯方的復合增長率0.41%和整體銷售復合增長率的19.38%。
實際上，拓展整車客戶的同時，儲能業務也逐步成為蜂巢能源另一個重點布局的領域。目前，蜂巢能源已為四川寶能電力、杭州高特電子等客戶提供儲能產品，并與華能江西清潔能源、麥田能源等儲能客戶建立合作意向。
儲能領域局面的打開，無疑將進一步擴展蜂巢能源客戶的多樣化，非關聯方客戶開拓取得了積極成效。
高端產能突破 產能利用率快速提升
近年來，全球對新能源汽車的發展已經形成共識，動力電池產業進入快速成長階段。SNE Research數據顯示，2022年全球動力電池裝車量達到517.9GWh，同比增長71.8%。在全球汽車產業電動化的浪潮下，動力電池未來仍有數倍的增長空間。GGII預計，2025年全球動力電池出貨量將達到1730GWh，2030年有望達到3000GWh。
蜂巢能源動力電池行業產能也在加速釋放。整體來看，2020-2022年，公司生產線逐步投產和爬坡，2022年，在期初已完成產能爬坡的生產線產能利用率達86.59%，處于較高的水平。蜂巢能源曾表示，公司2020年投產的生產線及馬鞍山的一條生產線已于2021年完成產能爬坡，該生產線2022年1-6月產能利用率達已經達到97.19%。隨著未來產能逐漸釋放及訂單量的增加，規模效應隨之提升，蜂巢能源整體盈利能力有望增強。
此外，針對當前動力電池部分環節出現產能盲目擴張、囤積居奇和不正當競爭等情況，蜂巢能源也早有準備。公司積極布局車規級動力電池相關高端產能規劃，在設立之初便定位于高標準、智能化的環保型工廠，是業內首批采用“車規級”標準生產車用動力電池智能AI工廠的廠商。
2022年11月，蜂巢能源憑借“新能源動力電池AI智能工廠項目”入選“2022中國智能制造十大科技進展”，“動力電池電芯智能制造車間”也入選江蘇省工信廳“2021年江蘇省智能制造示范車間名單”。
隨著蜂巢能源業務持續快速發展，產能利用率提升，規模效應逐步顯現，以及降本增效的舉措實施，公司營業收入的增長將充分覆蓋相關成本的增加，凈虧損將隨著營業收入的增長而減少，最終有望加速實現扭虧為盈。
三年累計研發投入超22億元 硬核科技奠定長遠發展根基
越來越多客戶的認可和高端產能不斷突破的背后，離不開公司在研發領域的持續投入。從創立之初，蜂巢能源就致力于成為全球頂級鋰離子動力電池系統及儲能電池系統供應商，建立了以自主研發為主、外部協同的研發創新體系，打造了一支經驗豐富、勤勉專業的研發團隊，不斷探索新興領域并儲備大量前沿技術。
據悉，2020-2022年，蜂巢能源研發費用分為3.8億元、7.2億元及11.4億元，持續進行高強度研發投入。2020年-2022年，公司研發投入金額累計超22億元，占營業收入比例為13.90%，遠超科創屬性評價標準中對近三年研發投入累計金額及占營收比例的要求。
持續高強度研發投入之下，蜂巢能源也取得了豐碩的成果。
在制造技術領域，蜂巢能源第一代疊片技術的效率是0.6秒/片，第二代0.45/片，而第三代“飛疊”技術效率已經達0.125秒/片的效率。相較于第二代，不僅效率提升超200%，其疊片機占地面積也少了40%以上。
在電池技術領域，蜂巢能源最新發布的龍鱗甲電池，成組效率已達創紀錄的76%。背后原因不乏有電芯設計優化、工藝技術變革等多重技術革新。落實到產品上，龍鱗甲電池在提升安全性的同時，兼具長續航優勢，但制造成本卻能更低。
在乘用車領域，公司開發了L4短刀低成本LFP產品，適配主流100-150km續航PHEV車型，引領PHEV市場鐵鋰化；開發了L6短刀LFP產品系列，30min快充1.6C標配，涵蓋40-80度電主流范圍，2023年將量產多款L6電芯，滿足60-80度電三元電池轉配鐵鋰電池市場需求。
在儲能領域，公司開發了L5短刀高能量密度低成本LFP產品，單電芯能量比市場主流產品高15%以上，滿足電力儲能市場需求。
通過持續多年的研究積累，蜂巢能源在核心專利面也取得了較為突出的成果。截至2022年12月31日，公司共計擁有境內授權專利3，326項，其中發明專利513項。公司自主完成了超過3，000個專利申請并獲得授權。
不難預見，在當前全球動力電池市場增長的黃金時期，圍繞客戶開拓、技術研發聚焦深耕，蜂巢能源將在擴大市場占有率的過程中加速釋放產能，進一步打開更大的成長空間。
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