核心觀點
三部門推動落實“認房不認貸”政策，利好改善性需求，釋放利好信號。近期房地產政策進一步釋放利好信號。其中，8月25日，住建部、中國人民銀行以及金融監管總局三部門聯合印發了《關于優化個人住房貸款中住房套數認定標準的通知》，推動落實購買首套房貸款“認房不用認貸”，此項政策措施將使更多購房人能夠享受首套房貸款的首付比例和利率優惠。
【資料圖】
需求預期企穩，關注超跌水泥板塊估值修復。1）價格端，盡管全國水泥價格當前仍然處于低位，但進入立秋以來，水泥價格逐步企穩，8月跌幅收窄至0.82%。2）需求端，隨著進入立秋天氣轉涼，施工帶動需求企穩，8月以來全國水泥出庫量也逐步抬升。根據百年建筑網數據，8月22日當周全國水泥出庫量562.9萬噸，周環比上升5.05%，連續3周抬升。其中，基建水泥直供量和房建和民用水泥用量當周環比分別上升4.33%和5.51%。3）結合水泥板塊估值，申萬水泥板塊當前PB為0.84倍，歷史分位數處于2010年以來的0.7%，處于絕對低位，或表明當前水泥板的悲觀情緒已經過度釋放。因此，我們認為隨著需求預期和價格的企穩，有望推動超跌水泥板塊的估值修復。
行業重點數據跟蹤：
水泥：過去一周（8.21-8.25）水泥市場價格回落，環比變化-0.3%。庫存方面，較前一周小幅增加0.2個百分點。利潤端看，水泥行業工藝理論利潤連續3周回落，但環比跌幅較上周收窄。
平板玻璃：過去一周（8.21-8.25）平板玻璃價格延續上升趨勢，連續4周上升；庫存連續6周下降后首次回升，環比變化+3.98%。供給方面，開工率和產量周環比均持平。成本端，純堿開工率上升1.51個百分點，連續2周回升。
光伏玻璃：過去一周（8.21-8.25）光伏玻璃價格持穩運行，庫存與上周保持一致。供應端來看，產量周環比持平，維持不變。
玻纖：過去一周（8.21-8.25）玻纖價格走弱，周環比變化-4.3%，延續低位運行。
碳纖維：過去一周（8.21-8.24）碳纖維價格保持平穩，庫存延續高位，周環比變化+1.64%；供應方面，產量周環比變化-5.3%，較上周有所回落，開工率環比變化-5.46%，低位進一步回落。
投資建議
隨著當前房地產修復壓力加大，年中以來支持房地產政策的密集落地，尤其是7月底政治局會議提到“適時調整優化房地產政策”以及住房和城鄉建設部部長提到“進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施，帶動房地產政策進一步松綁預期升溫。同時，對比2022年11月地產政策密集出臺帶動地產鏈反彈，我們認為當前類似去年四季度政策密集出臺，有望進一步拉動建材板塊反彈。因此，隨著政策預期進一步升溫，有望支撐地產鏈修復強化，可以重點布局受益于地產鏈回升消費建材，建議關注當前處于底部的龍頭公司，包括東方雨虹、偉星新材、堅朗五金、兔寶寶等，以及家居的顧家家居等。同時，也建議關注當前需求預期企穩，估值處于底部的水泥板塊，建議關注龍頭公司海螺水泥、華新水泥等。
風險提示
宏觀經濟下行風險，房地產行業修復不及預期帶來需求不及預期；統計樣本帶來數據差異。
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