環球今頭條！美納里尼第二代抗組胺藥力敏能(R)（比拉斯汀片）在中國獲批

2023-06-28 00:22:53 來源：資鯨

文章來源：證券之星

今年以來，豬肉價格持續疲軟，不少豬企股價接連創下階段性低點，這與22年市場博弈豬周期的樂觀情緒儼然不同。其實早在22年，研究院在“要不要參與這輪豬周期？”一文中就曾提到過，本輪豬周期的風報比顯然不如19年的那一波，需要放低預期。

但隨著能繁母豬的持續出清，越來越多的朋友又開始提及養豬的這一門生意，今天的文章我們就借此機會來聊一聊。分享一篇價投圈的連載文章。

(相關資料圖)

本文為養豬篇(一)：

在好公司嚴重低于其內在價值時下重手，十年有幾筆好的交易就能完成優秀的凈值了。所以在熟悉的公司估值可能進入擊球區域后，更深度的覆蓋和集中地思考才能幫助我們決策，是否要下重手？

19年一波豬瘟搞了一次超級豬周期，看著頭均利潤高點1000以上這個水平，一堆社會資本沖入想搞現代化養豬，就連萬科都來湊了熱鬧。那波進場的，其實本質上也是韭菜，因為從能繁到商品豬要十個月，從后備到商品豬要14個月，如果只參與育肥這塊賺的錢起碼要少一半，好的時候賺的都不夠壞的年份虧的。

目前養豬行業已經難了2年了，行業墊底公司也虧了兩年，正邦和傲農財務風險大得很都快撐不住了。如果你在去視頻平臺搜搜養豬人，你會發現大把退圈的，說心累，撐了幾年看不到希望，清圈退了。

你看養豬散戶說的話和A股韭菜其實也挺像：“清完就漲了，不信你看，奇怪的很，跌的時候貨都在散戶手里，漲的時候散戶手里都沒貨”。

但是資本市場現在主流的觀點認為：由于像正邦傲農這樣的企業都有國資接盤，加上銀行寬信用低利率撒幣，行業周期會加長特別多，不會像過去那樣4年一輪回，可能持續很久。

我的觀點是：也對，也不對。

養豬是個成熟的生意，國外有很多可借鑒的發展歷史，未來養豬周期拉長是肯定的，但未必現階段就會那么快那么長。主要原因還是因為我們的養豬市場還有一大批啥都不太懂的散戶，這是歷史遺留問題。只要散戶群體沒被徹底大批量消滅，這個行業周期的波動性就會比較明顯。因為散戶的抗風險能力太差了，每波都是出清的，所以他們的供給抗壓能力我覺得很一般。