近日，金沙江創投董事總經理朱嘯虎與獵豹移動CEO傅盛圍繞“大模型到底有沒有創業價值”發生了一場隔空辯論，雙方最終止于“國內大模型創業確實難有再造BAT的機會”。
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在國內人工智能行業借助ChatGPT東風再次起飛的當下，巨頭公司與創業公司分別適合什么路徑，大模型到底能否給國內人工智能創業公司及投資機構帶來回血機會，實際并無定論。疊加目前一級市場投融資的冷淡態勢，看到機遇與謹慎以待均屬正常。相比觀點之爭，更重要的是“嘴架”之外的研發投入與落地實踐。
大模型創業到底有沒有價值？
事件起因在于3月19日的“2023黑馬產業大會”上，朱嘯虎分享他對于當前消費產業和企業服務的投資看法。朱嘯虎表示，對消費賽道非常有信心，但對于企服賽道，未來兩三年內請大家放棄融資的幻想，必須能夠自己造血。
朱嘯虎表示，過去幾年，投資人對企業服務賽道的增長率特別失望。最近ChatGPT-4出來以后，企服的寒冬可能漫漫無期。因為ChatGPT太強大了，對創業公司很不友好。創業公司基于ChatGPT能夠創造的價值非常單薄。
朱嘯虎舉例稱，美國過去有兩家公司非常火，一個是做自動語法糾錯的Grammarly，一個是Jasper，后者最早用ChatGPT試用賬號做自動營銷文案生成。這兩家公司都很快成長為獨角獸，但在ChatGPT-4出來以后，這兩家公司或將很快歸零，（壁壘）根本守不住，“價值太單薄了，怎么向客戶收費呢？”
因此，朱嘯虎認為，ChatGPT太強大，不利于創業公司，反而利好每個行業中的現有玩家。已經擁有使用場景的玩家通過ChatGPT，很容易就能為自己的產品加上人工智能的功能。
雖然如此，朱嘯虎認為國內軟件企業仍有兩條出路——一是因細分賽道里的傳統企業可能反應比較慢，新進入的玩家可以利用這個契機，推出協同管理軟件，顛覆掉原有的玩家；二是交付最終服務，通過價格優勢獲利。
其后，有媒體直接將朱嘯虎的觀點歸納為《朱嘯虎：ChatGPT對創業公司很不友好，未來兩三年內請大家放棄融資幻想》。6月26日晚間，傅盛轉發了該文章并評論稱：“硅谷一半的創業企業都圍繞ChatGPT開始了，我們的投資人還能這么無知者無畏。”
朱嘯虎在該朋友圈下評論稱：“99%的價值都是GPT創造的，這樣的創業公司有什么價值。”隨即雙方展開隔空辯論。
傅盛稱：“互聯網99%的規范都是TCP/IP（互聯網絡協議）創造的，創業有價值嗎？汽車99%的價值都是熱力學定義創造的，創業有價值嗎？大多數中小網站的流量都是搜索引擎帶來的，那創業有價值嗎？”“價值要看如何定義，如果只有底層原理才是價值，那企業的存在就沒有必要了。”“大模型是公有數據的縮略圖，但公有數據解決不了所有流程。大模型更像大學，培養出千千萬萬的畢業生，但大學不會統治一切，更不會讓創業沒有價值。”
朱嘯虎表示，“這個說法更適合國內——零零散散的小機會。”最終傅盛也表達了一定程度上的認可，稱“我們定義的創業不一樣，我已經放棄BAT的創業夢，那的確沒有機會。”
國內大模型路徑尚未形成共識
可以看出，傅盛的朋友圈轉發評論更多是在質疑朱嘯虎否定了國內基于大模型的創業機會，而朱嘯虎的否定基于其認為做出巨頭大模型的機會太少，零零散散的小機會大佬也看不上，所以勸說創業公司不要貿然進入。雙方并未否認大模型機遇，只是對機會的定義不同。
正如朱嘯虎新發朋友圈所言：“金沙江是國內垂直AIGC真正出手最多的早期投資人。核心觀點是不要迷信通用大模型。明年GPT-3.5就成了必需品，3年后GPT-4也將是必需品。對于大部分創業者，場景優先，數據為王。”
這也是目前國內大模型行業正在走的不同路徑——全部投入通用型大模型，或瞄準垂直賽道，直接布局具體產業的模型訓練。多位投資界人士表示，雖然ChatGPT成為VC/PE的共識，但在具體方向上，各家都有著自己的觀察和判斷。
渶策資本創始合伙人胡斌表示，“底層大模型雖然很卷，可中國也有自己的機會。在人工智能的賦能下，垂直領域會有很多的顛覆出現，它的組織形式、用戶的入口、人機界面的形式等，都會發生革命性的變化。”
華業天成創始合伙人孫業林也持有類似觀點，他稱，大模型只是一個觸發點，真正的機會不僅僅在大模型，而是它會帶來全方位的機會。它將顛覆性的帶來兩個市場的爆發和重構：硬的應用叫做“智能物件的市場”，2025年可能會出現第一波智能物件爆發；軟的層面，中國軟件行業可能會迎來一次迎頭趕上的機會 。對VC投資機構來說，當下就要開始做布局。
投資了國內大模型創業公司MiniMax的云啟資本創始合伙人毛丞宇表示，從投資的角度來說，在美國，大家都是在投資數據和模型。中國的發展業態比較多元混合，且行業較多，模型、流程、數據都在投，都有機會。“我們既要看到美國的技術發展趨勢及歷史，同時也要了解中國的國情和各個行業，結合起來才能真正找到好的企業。在投進去以后，首要的是企業的業務能穩定增長，建立起核心壁壘。”毛丞宇表示。
除共識差異外，目前一級市場的冷淡也是投資人士謹慎的原因之一。清科研究中心數據顯示，投資端今年一季度市場節奏延續減緩，投資案例數共1722起，同比下降44.2%，投資金額為1300.30億元，同比下滑49.8%，硬科技仍為投資主線。
君聯資本聯席首席投資官周宏斌預測，今年明年真正特別好的項目估值體系下移會比較慢，留給投資人的收益會收窄，所以機構需要集中資金資源到一些特別突出的項目，選擇需求、業務模式相對路徑明確，人比較靠譜的項目，提高成功率，保持基金較好的收益水平。
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