（原標題：【BT金融分析師】嘉年華利潤大幅縮水，分析師稱其將受到經濟衰退的嚴重影響）
年初至今，嘉年華公司（Carnival Corporation）的股價上漲了近100%。然而，在充滿異域風情并且陽光普照的甲板上，金融風暴的陰云正在積聚。事實上，由于疫情的影響，嘉年華管理層不得不采取破壞價值的措施來生存。因此，由于沉重的債務負擔和現金消耗，該公司并沒有做好應對潛在經濟衰退的準備。
收益下調和股票數量激增
(資料圖片)
在過去的90天里，部分投資者可能會注意到一個令人擔憂的趨勢：嘉年華大幅下調了2023財年的每股收益（EPS）預期，從- 0.08美元降至- 0.28美元。然而，該公司財務前景的惡化只是其眾多問題中的一個。
令人擔憂的是，自2019年以來，嘉年華的流通股大幅膨脹，從6.9億股飆升至12.6億股。對投資者來說，這種股權稀釋帶來了一個令人不安的問題——該公司利潤的縮水。
此外，嘉年華的資產負債表一直呈現出一種令人不安的趨勢。每過一個季度，該公司就會燒掉數億美元的自由現金流。這樣的結果是，嘉年華仍然處于無利可圖的境況，該公司的船似乎漂浮在看不到陸地的地方。即使該公司恢復到疫情前的盈利能力，其每股收益也會低于此前水平，因為股票被稀釋。因此，即使在絕對盈利能力和估值倍數相同的情況下，股權稀釋也等同于股價下跌。
嘉年華將受到經濟衰退的嚴重影響
當我們把注意力放在潛在的經濟衰退時，嘉年華又面臨新的擔憂。全球經濟衰退不可避免地導致消費支出萎縮，這反過來又嚴重影響了可自由支配和奢侈消費，如游輪消費。在這樣的環境下，像嘉年華這樣的公司往往是受打擊最嚴重的公司之一。
美國國債收益率通常被視為經濟是否衰退的預兆。這對嘉年華和其他以奢侈消費為重點的企業可能產生巨大影響。
也許嘉年華最令人擔憂的問題將是其巨額債務負擔。該公司債務高達驚人的365億美元，與該公司過去10年最高的54.57億美元的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）相比，其債務與EBITDA的比率約為6.7倍。這一數據標志著嘉年華是一家杠桿率很高的公司。
當考慮到公司的資本支出時，警鐘再一次敲響。由于其商業模式嚴重依賴資本支出，嘉年華這艘金融巨輪承受的壓力超出了該公司的自救能力。
嘉年華股票值得買入嗎？
再來看看華爾街，分析師給予嘉年華股票的一致評級為“適度買入”，這是基于過去三個月的9個買入、2個持有和2個賣出得出的。盡管如此，嘉年華每股13.67美元的平均目標價意味著該股有13.48%的下行空間。
結論
談到嘉年華的股票，投資者必須解決的問題是，與該公司相關的風險與回報是否值得。考慮到嘉年華目前的困境，以及全球經濟衰退的陰影正在逼近，我建議投資者最好避開該公司股票。
作者：Pathikrit Bose
【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。
標簽：
