■本報記者林珂
新興技術的出現以及ChatGPT的發布，在全球掀起新一輪人工智能風暴。AI時代漸近，GPU憑借著強大的并行計算能力和良好的可編程性，逐漸成為芯片界又一火熱的賽道；此外，AI服務器也是目前火熱的賽道之一。由于海外對我國一些高技術產業“卡脖子”，國產替代主題熱度持續不減。
從GPU產業來看，常年被英偉達、AMD、英特爾三大巨頭占領，據統計三大巨大占據市場份額高達63%。有行業人士指出，雖然目前來看，國內廠商在自主研發領域的成果與國際一流水平還有著很大的差距，但隨著國內自研GPU的領軍企業逐漸嶄露頭角，各廠家已發展出一系列的產品線，并且均采用國內成熟制程工藝及自主架構，國產替代浪潮來臨，國內獨立GPU廠商的廣闊市場空間已被打開。
【資料圖】
財通證券（601108）分析師張益敏表示，近年來，國產GPU廠商在圖形渲染GPU和高性能計算GPU領域上均推出了較為成熟的產品，在性能上不斷追趕行業主流產品，在特定領域達到業界一流水平。個股方面建議投資者可關注景嘉微（300474）、海光信息、寒武紀、芯原股份、龍芯中科等。
2018年至今，模型升級帶來參數量指數級增加，AI訓練+推理段模型需求催生AI服務器的海量需求。國海證券分析師劉熹指出，AI服務器是大模型訓練和推理的核心基礎設施，行業成長空間廣闊。在AI新周期階段，AI服務器訂單釋放有望逐漸提升。建議關注浪潮信息（000977）、工業富聯（601138）、中科曙光（603019）、紫光股份（000938）、中國長城（000066）、拓維信息（002261）、神州數碼（000034）等。
景嘉微
出貨量進一步加速
公司近期發布定增預案，擬向特定對象發行股票募集資金總額不超過42.00億元，其中“高性能通用GPU芯片研發及產業化項目”擬投資募集資金32.56億元，“通用GPU先進架構研發中心建設項目”將投資募集資金9.45億元。東北證券指出，公司定增有望補全AI芯片產品、對先進封裝工藝產能綁定，并在長三角設立通用芯片研發中心，對公司長遠發展意義重大。根據海外市場研究公司數據，2021年全球GPU芯片市場規模為335億美元，預計2030年將達到4,774億美元，2021-2030年復合增長率為34.35%，預計AI加持下，GPU芯片出貨量將進一步加速。公司有望憑借多年銷售積累的深厚銷售資源，充分受益AI+國產化浪潮。
寒武紀(688256)
未來加速國產替代
公司2023年一季度營收同比增長主要受云端產品線拉動，由于智能計算集群項目通常集中在下半年確認，營收環比下降屬于正常季節性波動。長期看好AI大模型對算力芯片需求拉動以及國產替代機遇。華泰證券指出，根據IDC數據，2022年中國云端智能芯片市場規模超過35億美元，其中互聯網客戶需求占比50%以上，預計2025年云端智能芯片及加速卡市場規模超過70億美元。目前，英偉達GPU芯片和加速卡產品在上述市場占據90%以上份額，公司云端產品思元370等已在國內多家互聯網頭部廠商實現規模化銷售。此外，公司新一代云端產品已與某互聯網企業進行了大模型訓練的初步合作，目前處于技術探索和測試階段，未來有望加速國產替代。
浪潮信息
市占率或持續提升
公司是中國市場第一、全球市場前列的服務器供應商，擁有業內最全的AI計算全堆棧解決方案。2022年，公司AI服務器市占率居全球第一，連續6年居中國AI服務器市場第一。通過技術創新、JDM商業模式創新、推動開放計算，公司市占率持續提升，2012-2022年營收和歸母凈利潤復合增長率均超過40%。國海證券指出，服務器是數字經濟的重要基建，大模型驅動行業進入新景氣周期。2022年全球和中國AI服務器收入分別為183億美元、67億美元，同比增長17.3%、24%。ChatGPT的發布將開啟科技產業十年新周期，大模型訓練和推理需求高增，將驅動AI服務器行業將進入高速增長期。
海光信息(688041)
將構建完善生態鏈
公司基于海光CPU與DCU構建完善的國產軟硬件生態鏈，提供安全可控的運維服務，帶動龍頭企業與公司生態適配，擴大產品在金融、電信等應用范圍。2022年，公司持續增大研發投入，整體增幅達到30.42%，研發技術人員1283人，占員工總人數的90.42%，75.84%以上研發技術人員擁有碩士及以上學歷。公司CPU和DCU產品的性能優異，在國內處于領先地位。安信證券指出，未來預訓練大模型的應用在各個場景鋪開會帶動人工智能處理器和人工智能服務器的巨大需求，公司的DCU不僅有著強大的計算能力和高速并行數據處理，還兼容關鍵的“類CUDA”環境，解決產品推廣中軟件生態兼容問題，有望在市場中占據領先地位。
龍芯中科(688047)
凈利復合增速亮眼
公司4月推出32核3D5000產品，有望成為公司未來業績增長點。未來，公司將持續提高龍芯CPU性價比并完善軟件生態，進一步夯實龍架構軟件基礎，并完善首款GPGPU芯片的研制以及3A6000的調試和產品化。西南證券指出，公司未來將通過性價比和軟件生態的優化不斷提高在市場的地位，同時結合特定信息化應用需求，通過軟硬件定制和產業鏈重構形成系統解決方案的開放市場性價比優勢，進而在開放市場提升競爭力。整體來看，公司堅持政策性市場和開放性市場“兩條腿”走路的方針，有望率先受益于政策性信息化市場發展所帶來的需求提升，利潤彈性較強，預計未來三年歸母凈利潤復合增速有望達127.8%。
工業富聯
與英偉達展開合作
公司為服務器行業優質企業，云計算服務器出貨量全球第一。目前公司提升CSP產品、ODM、AI服務器比例，推動CMM模式，持續提升毛利率水平，盈利能力將得到進一步提高。同時與算力巨頭英偉達展開合作，為其制造HGXH100、HGXH800等，即將推出全球首批搭載英偉達GraceCPU超級芯片的服務器系統，持續擴大公司在該領域的影響力。東北證券指出，企業網絡設備方面，隨著我國數字化基礎設施建設加快、數據中心業務增速遠超全球，公司交換機規模持續擴大，400G交換機為出貨主力，23年底800G交換機開始貢獻營收。新產品布局方面，公司深入布局穿戴裝置高精密機構件產線，前瞻探索車聯網應用，拿下英偉達自駕系統模塊大單，進一步拓展車輛高度自駕功能。
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