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摘要
“十四五”期間，國家電網投資總額將達到2.23萬億元，南方電網建設規劃投資約6700億元，兩網合計投資近3萬億元；
(資料圖)
全球氣溫升高、部分地區用電緊張推升用電需求，疊加全球電力能源變革大趨勢，電力行業兩大細分領域迎來高景氣；
國內歷經多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估>>>
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熱點事件：
6月中旬以來，部分地區打破歷史同期高溫極值紀錄。今年目前南方電網今年最高負荷達2.22億千瓦，接近歷史最高，其中廣西、海南用電負荷多次創歷史新高；國家電網經營區域用電負荷也持續走高，近期最大用電負荷已達8.9億千瓦。
中國電力企業聯合會預計，今年全國最高用電負荷約13.7億千瓦，較上年增加8000萬千瓦左右。若出現長時段大范圍極端氣候，全國最高用電負荷可能較上年增加約1億千瓦。
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機構看點：
民生證券：新型電力系統中，由于風電光伏的發電高峰與用戶用電高峰不匹配，新能源發電容易對電網造成巨大的沖擊。虛擬電廠是電網調峰調頻的有效途徑，是滿足尖峰負荷的重要手段，隨著用電負荷特性持續惡化，電網負荷尖峰短而高。據中商情報網預測，至2025年中國虛擬電廠最大負荷將達16.3億千瓦，到2030年最大負荷達18.9億千瓦。
智能化、數字化為新型電力系統發展的必由之路，虛擬電廠包括虛擬電廠運營、 電力需求方等，上游基礎資源由可控負荷、分布式能源與儲能構成；中游是提供運營服務與技術支持的虛擬電廠運營平臺；下游則由電力公司、售電公司、工業企業、 商業用戶等電力需求方構成，建議關注兩條投資主線：分布式能源實現用戶側就地消納和配網智能化提升消納效率。
信達證券：國內歷經多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續推進下，電價趨勢有望穩中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機制有望持續推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統建設或將持續依賴系統調節手段的豐富和投入。此外，伴隨著發改委加大電煤長協保供力度，電煤長協實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業績有望大幅改善。電力運營商有望受益。同時，煤電設備制造商和靈活性改造技術類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設備制造商有望受益。
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熱點公司：
粵電力A：
公司專注于電力主業，電源結構呈多元化發展，擁有大型燃煤發電、LNG發電、風力發電和水力發電等多種能源項目，通過電網公司向用戶提供可靠、清潔的能源。4個合計23萬千瓦陸地風電項目獲得核準,2個合計49.8萬千瓦海上風電項目獲得核準。
華能國際：
截至2021年中，公司擁有可控發電裝機容量114,042兆瓦，權益發電裝機容量99,891兆瓦，風電、太陽能、水電、天然氣和生物質發電等低碳清潔能源裝機占比21.07%。公司燃煤發電機組中包括16臺百萬千瓦超超臨界機組，以及高參數高效超超臨界機組和國內首次采用的超超臨界二次再熱機組，公司現有的燃煤發電裝置技術性能先進、維護保養精良、能耗指標優異、污染排放達標，具有行業領先的能效水平、持久的環境保護價值和市場競爭優勢。
國電電力：
“大力發展風電、水電，擇優發展太陽能”一直是公司清潔可再生能源的發展策略。截至2021年中，公司控股裝機容量8239.79萬千瓦，其中水電、風電、光伏發電、燃氣發電等清潔、可再生能源裝機占總裝機容量的27.16%。
龍源技術：
公司主要從事風電場的設計、開發、建設、管理和運營。同時，還經營火電、太陽能、潮汐、生物質、地熱等其他發電項目。截至2022年一季度末，公司旗下生物質發電項目控股裝機容量為54兆瓦。此前，龍源電力與黑龍江省鐵力市人民政府簽訂353萬千瓦新能源發電項目合作開發框架協議，開發300萬千瓦抽水蓄能項目。
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