【資料圖】
國(guó)泰君安研報(bào)表示，2023年Q2風(fēng)電新增裝機(jī)雖略低于預(yù)期，但考慮到風(fēng)電施工的季節(jié)性特征、審批許可等因素，積攢項(xiàng)目有望在下半年集中釋放，6月的新增裝機(jī)已經(jīng)超預(yù)期。特別是海風(fēng)的用海審批、開工許可等流程逐步推進(jìn)后，大批項(xiàng)目有望過審并招標(biāo)。同時(shí)，陸風(fēng)風(fēng)機(jī)均價(jià)已回暖，整機(jī)廠2023年業(yè)績(jī)有望改善。受2023年5月下旬以來產(chǎn)業(yè)鏈部分公司出貨節(jié)奏較慢的信息影響，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)電板塊Q2乃至全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生擔(dān)憂，隨著Q3出貨如期放量，市場(chǎng)信心將逐步提振。綜上，我們認(rèn)為風(fēng)電景氣拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，繼續(xù)看好風(fēng)電整機(jī)環(huán)節(jié)，以及軸系、塔架、海纜、系泊鏈等核心零部件環(huán)節(jié)和配套儲(chǔ)能及電力調(diào)控設(shè)備的龍頭。1）整機(jī)環(huán)節(jié)，推薦明陽智能、三一重能，受益標(biāo)的：運(yùn)達(dá)股份、金風(fēng)科技、電氣風(fēng)電；2）關(guān)鍵零部件環(huán)節(jié)受益標(biāo)的：金雷股份、天順風(fēng)能、大金重工、泰勝風(fēng)能、海力風(fēng)電、日月股份、東方電纜、起帆電纜、亞星錨鏈；3）電力設(shè)備環(huán)節(jié)受益標(biāo)的：四方股份。
全文如下
【新能源】風(fēng)能：行業(yè)低谷已邁過，景氣迎來上行期
投資建議：2023年Q2風(fēng)電新增裝機(jī)雖略低于預(yù)期，但考慮到風(fēng)電施工的季節(jié)性特征、審批許可等因素，積攢項(xiàng)目有望在下半年集中釋放，6月的新增裝機(jī)已經(jīng)超預(yù)期。特別是海風(fēng)的用海審批、開工許可等流程逐步推進(jìn)后，大批項(xiàng)目有望過審并招標(biāo)。同時(shí)，陸風(fēng)風(fēng)機(jī)均價(jià)已回暖，整機(jī)廠2023年業(yè)績(jī)有望改善。受2023年5月下旬以來產(chǎn)業(yè)鏈部分公司出貨節(jié)奏較慢的信息影響，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)電板塊Q2乃至全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生擔(dān)憂，隨著Q3出貨如期放量，市場(chǎng)信心將逐步提振。綜上，我們認(rèn)為風(fēng)電景氣拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，繼續(xù)看好風(fēng)電整機(jī)環(huán)節(jié)，以及軸系、塔架、海纜、系泊鏈等核心零部件環(huán)節(jié)和配套儲(chǔ)能及電力調(diào)控設(shè)備的龍頭。1）整機(jī)環(huán)節(jié)，推薦明陽智能、三一重能，受益標(biāo)的：運(yùn)達(dá)股份、金風(fēng)科技、電氣風(fēng)電；2）關(guān)鍵零部件環(huán)節(jié)受益標(biāo)的：金雷股份、天順風(fēng)能、大金重工、泰勝風(fēng)能、海力風(fēng)電、日月股份、東方電纜、起帆電纜、亞星錨鏈；3）電力設(shè)備環(huán)節(jié)受益標(biāo)的：四方股份。
風(fēng)電新增裝機(jī)同比大幅改善。根據(jù)能源局發(fā)布電力工業(yè)數(shù)據(jù)：2023年6月風(fēng)電新增裝機(jī)6.63GW，同比+213%，環(huán)比+207%；Q2新增裝機(jī)12.59GW，同比+151%，環(huán)比+21%；1~6月新增裝機(jī)22.99GW，同比+78%，單月新增裝機(jī)量均保持2GW以上，創(chuàng)歷史新高。由于積攢的存量項(xiàng)目尚未釋放，預(yù)計(jì)2023下半年新增裝機(jī)還將大幅增長(zhǎng)。
風(fēng)機(jī)平均中標(biāo)價(jià)格小幅上漲。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，7月以來陸風(fēng)中標(biāo)均價(jià)1725元/kW附近（不含塔筒），環(huán)比+6.01%，同比-3.20%，呈小幅上行態(tài)勢(shì)。隨著下游需求大量釋放，一方面，整機(jī)廠訂單充沛，無需低價(jià)搶單；另一方面，齒輪箱、葉片等關(guān)鍵環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)供需緊張，進(jìn)而制約整機(jī)的實(shí)際產(chǎn)能，因此整機(jī)廠的議價(jià)力可能提升。綜上，風(fēng)機(jī)價(jià)格后市下跌空間有限，長(zhǎng)期有望企穩(wěn)回升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境或?qū)⒏纳啤?/p>
整機(jī)及零部件廠商排產(chǎn)環(huán)比提升。2023年以來，整機(jī)及零部件廠商排產(chǎn)情況逐月向好，預(yù)期下半年還將大幅提升。其中，遠(yuǎn)景能源、明陽智能、三一重能、金風(fēng)科技等頭部整機(jī)廠排產(chǎn)情況逐月環(huán)比顯著改善。同時(shí)，上游軸系、塔架等核心零部件出貨與下游整機(jī)排產(chǎn)及提貨情況聯(lián)動(dòng)，零部件廠商在下半年的出貨節(jié)奏有望加速。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料與零部件價(jià)格波動(dòng)、項(xiàng)目招標(biāo)節(jié)奏不及預(yù)期、風(fēng)機(jī)產(chǎn)品出現(xiàn)嚴(yán)重質(zhì)量問題。
（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）
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