醫藥板塊短期恐慌式的下跌，正在成為包括私募在內的長期投資人的難得擊球機會。
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近日，國內一家百億級量化私募看準機會，準備募集發行一期以醫藥賽道為標的的主觀量化產品，現在正面向機構資金做路演。顯然，量化私募也準備抄底醫藥板塊了。對于這一波醫藥的暴跌，多家私募機構都將其與白酒行業當年塑化劑事件做對比，在一波“估值殺”中，看到醫藥行業中的龍頭公司的配置價值。
看好醫藥賽道，百億量化私募巨頭也抄底！
“我們準備了一期以醫藥賽道為標的的主觀量化產品。”注冊地址在上海的一家百億級量化私募機構渠道負責人對證券時報-券商中國記者表示，產品即將進入募集期，現在這階段是醫藥行業的量化投資黃金時期。借助量化投資策略，可以更好地分享醫療行業的發展機遇。
量化私募機構也發行量化主觀產品？實際上，隨著量化指數增強產品超額收益越來越困難，頭部量化機構也開始醞釀變革，個別機構更是在“空氣指增”的基礎上，強化量化模型與主動選股的結合，期待進一步提高投資的效率及組合的勝率，已經有多家量化私募組建了主觀團隊。
對于此次側重于醫藥賽道，該負責人表示，量化基金的優勢在于其研究的客觀合理性與操作的嚴格紀律性，可以對全醫藥市場的機會進行系統性搜索和甄別，長期看，這種客觀和均衡的優勢將十分顯著，尤其在結構性行情中非常突出。
“白酒行業歷史上也曾經歷過大型黑天鵝事件，只要醫藥行業沒有覆滅，未來的潛在收益回報率正在逐步抬升。”百億私募玄元投資報告認為，近期醫藥行業的事件不屬于一過性事件，其影響因子將會持續較長一段時間，與尋找相對比價的避險資產的思路不同，我們正在著手研究此次事件后的中長期行業發展方向。而當前一批表征中國經濟主體增速的資產，需要更長期視角去衡量，在長期收益率曲線下壓下，其絕對收益的概率顯著提升，而其中玄元投資更關注港股資產。
市場底已經來臨，投資者看好醫藥配置價值
同樣，普通投資者對醫藥板塊也是愛不釋手，無論怎么跌就是補倉，國內24只醫藥板塊類ETF今年以來基金份額都呈現增加的態勢，特別是港股醫藥板塊份額增加明顯。從喜愛程度上看，恒生醫藥ETF（159892）雖然今年年內跌幅近20%，且在近期逼近年內低點，但從資金情況來看，該基金今年以來份額增長超24億份，增長率高達321%，資金持續入場。
資金持續積極入場醫藥板塊，特別是港股醫藥板塊，普遍看好該板塊估值的低估值優勢，也是對于全市場底部的認識。醫藥自2021年5月見頂以后，經歷了長達2年多的回調，目前處于偏底部位置，行業PE估值處于近5年低位。
百億私募相聚資本認為，目前“政策底”已經出現，中長期不該繼續悲觀，完全可以更樂觀積極一些。雖然經濟復蘇表現相對疲弱，但總體上無論是當下較為充裕的流動性環境還是最新托底經濟的政策環境等均頗為友好，因此“市場底部”比較堅實，出現大幅度調整的可能性并不大，更應期待的是未來市場會如何上漲。對于當前反腐風暴中醫藥板塊受到沖擊，出現了一波劇烈的殺估值，相聚資本認為，要看到其中部分業務強勁、受影響較小的公司仍有配置價值。
大型私募機構涌津投資認為，短期來看，醫藥領域的整頓對于醫院的采購行為無疑是存在負面的影響，但是長期來看，則是對行業重要的洗牌機會。醫藥行業的核心需求來自于人民群眾不斷上升的健康的需求，反腐有助于擠壓無效的，單純靠營銷推動的治療藥物和器械的生存空間，鼓勵真正具有臨床價值和合規經營的企業，對于優秀的公司來說，長期看是一次做大做強的重要機遇。這次醫藥行業面對的反腐并未改變終端需求，也沒有改變投資醫藥行業的核心邏輯，醫藥行業中的龍頭公司始終都是致力于抓住技術變遷的趨勢以及滿足消費者的健康需求，單純靠營銷推動的公司只會在反腐的環境下被加速的淘汰。對于投資人而言，同樣要對醫藥反腐的影響做更深度和長遠的認識，去偽存真，自下而上的去判斷公司的核心競爭力是否能夠在外部環境的動蕩中變得更強。我們始終相信二級市場最終會反映優秀公司的內在價值，往往短期恐慌式的下跌對于長期投資人而言將是難得的擊球機會。
致順投資報告認為，當前“政策底”和“情緒底”已然落定，市場將在震蕩中磨出“市場底”，將著眼長期、著手短期來挖掘市場磨底期的結構性機會。供給側結構性改革作為高質量發展的主線，重在解決結構性、長期性增長動力問題。對于需求側，則定位于著眼總量性、周期性短期調控問題。基于對供給和需求、長期與短期的辯證關系的認知，將重點關注具有全球競爭優勢的產業、具有強勁國產替代動力的領域和具有較強增長韌性的下游行業。主要包括光伏和新能源汽車在內的新能源、半導體及裝備等高端制造業，以及餐飲旅游、醫藥生物等。
（文章來源：券商中國）
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