6月初，國內的一大批光伏知名企業都在籌劃IPO：古瑞瓦特、正泰安能、首航新能源、三晶股份、新特能源、天合智慧……
(相關資料圖)
進入2023年，光伏產業資本市場風起云涌，光伏行業的基調已經以上市、融資、擴產等為主。那么在資本市場上，哪些企業更受青睞，哪些企業即將上市敲鐘，光伏企業深陷資本市場呢？
能源一號梳理了2023年上市或排隊上市的40多家光伏企業，以此來揭示光伏企業上市背后的資本邏輯以及產業走勢。
資本回暖，A股光伏市場狂飆
21世紀初，無錫尚德成為中國第一家赴美上市的中國企業開始，晶科、晶澳、天合、阿特斯、大全能源等國內明星級的光伏企業紛紛登陸美股市場。
在過去的20年中，曾輝煌一時的光伏上市企業，因各種原因被迫退出資本市場。比如，中電光伏、尚德、賽維、海潤、英利等。正所謂“三十年河東，三十年河西”，曾經在美股上市的國內光伏巨頭紛紛開啟了回A之路。伴隨著2019年晶澳科技借殼上市進入A股市場、2020年天合光能國內上市、2022年晶科能源成功登陸科創板之后，加之本身已在A股的隆基綠能，目前來看，光伏組件四大巨頭齊聚內地資本市場。
資本市場和游戲規則一直都在改變，如今A股敲鐘無限風光，正如同當年登陸納斯達克的盛況。這樣的情形無一不在驗證資本具有很強的趨利性。晶科能源回A之后，通過IPO以及可轉債發行募資200億元，晶澳科技先后融資177億元，天合光能整體融資超過200億，眾多光伏企業借助A股市場，完成融資計劃。
經濟學家任澤平曾說道：“當下不投新能源，就像20年前沒買房。”資本市場的精力大多投入光伏企業，眾多上市企業跨界光伏，基金會、戰投機構選擇將光伏企業納入投資計劃，讓光伏賽道更加搶手。
事實上，如果把時間維度進一步拉長會發現，這股光伏企業的上市風，早在兩年前就已經刮起。2020年9月，在聯合國大會一般性辯論上，我國正式提出了碳排放目標：“爭取于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和。”在“30·60”目標的利好下，當年全國光伏新增裝機容量48.2吉瓦，創下近三年來新增裝機規模最高值。在雙碳目標的引導之下，新能源激流勇進，中國的資本市場也表現出了對于光伏為首的新能源的青睞。
日前，剛剛登陸A股的阿特斯董事長瞿曉鏵就表示，“國內融資渠道和融資方式更加便利；A股擬上市公司目前主要業務涉及高端制造，而光伏制造目前大部分都集中在中國；公司國內業務的提升，也需要國內上市來帶動品牌的聯動提高。”
而瞿曉鏵的一番話也點破了國內光伏企業紛紛登陸A股的緣由：更加快捷的融資渠道，品牌知名度的提升，當然還有企業相關參與者的利益加成。
光伏行業具有周期性是眾所周知的事情，體現在價格波動、間接性產能過剩和市場需求波動等。在如今光伏擴產大潮之下，新一輪產業周期即將到來。盡管面臨周期性挑戰，光伏行業仍然具有長期的成長潛力。光伏產業的周期和成長是統一的，每輪周期都在產能出清和技術進步中成長。在弱肉強食的競爭環境中，又有哪些企業能勇立潮頭處于不敗之地，順應光伏行業的周期性呢？而歷史發展軌跡表明，只有那些技術強勁和資本強硬的企業才有穿越周期的實力。因此不論頭部企業還是各個賽道的企業都在以更大的規模的產能應對即將到來的行業周期。
這意味著更大的資金需求，上市成為最便捷以及成本最低的方式。上市后，融資渠道變多，公司架構不同，人才管理方式調整，企業知名度也將水漲船高。總而言之，企業的潛在競爭力大幅提升。
實際上，最近光伏企業扎堆尋求上市。據不完全統計，年初以來，已有近20家光伏企業沖刺IPO，其中不乏古瑞瓦特、正泰新能、首航新能源、三晶股份等知名企業，覆蓋光伏產業鏈的上下游環節。眾多光伏企業扎堆A股上市，或者進入上市流程階段。
44家企業，計劃募資超1300億元
據能源一號團隊統計，2023年上半年，愛科賽博、鹿山新材、儒興科技、華翔翔能、華潤電力、科強股份、海達光能、中電建新能源、春暉能源、三晶股份、祥邦科技、昊創瑞通、盛普股份、百佳年代、新特能源、鴻禧能源、永興股份、阿特斯、華電新能源、時創能源、力高新能、武駿光能、艾能聚、晨泰科技、中潤光能、古瑞瓦特、拓邦新能源、華潤新能源、雙登股份、艾羅能源、潤陽新能源、首航新能源、晴天科技、道生天合、正泰安能、朗泰通、永臻科技、天合智慧、美科股份、澤潤新能、聚成科技、蜂巢能源、高景太陽能、鑫宏業等45家企業處于IPO進程之中。其中，阿特斯、艾能聚、鑫宏業等已成功上市，時創能源已完成注冊于6月19日上市。其余40家企業IPO則在審核或者上市輔導階段。
（部分公司的法人代表可能會有變動，相關信息也僅供參考，可能存在變化）
從上市企業成立時間來看，高景太陽能、華耀光電以及鑫宏業這3家企業均成立于2019年，特別是主營新能源線纜業務的鑫宏業成立于2019年12月5日，成立時間還不足三年半已經成功上市，可見光伏企業呈爆發式成長的趨勢。
從經營情況來看，阿特斯、新特能源、華電新能源、潤陽新能源、高景太陽能、正泰安能、美科股份、中潤光能等電池、組件硅料、硅片、電站環節的企業擁有更高的營收與歸母凈利潤。上述企業，2022年不僅營收超百億元，而且在增幅以歸屬凈利潤方面也有良好的表現。許多企業營收、歸母凈利潤均實現了翻倍增長。
光伏行業作為資金密集型行業，需要大量的資金投入。這也是企業上市選擇上市融資的一個重要原因。從企業負債情況來看，在已經披露負債情況的26家IPO企業之中，有14家負債率在50%以上。可見上市融資，對于這些企業而言可謂“剛需”。從毛利率來看，逆變器、輔材、硅料、電站環節具有很好的盈利能力。這也成為相關上市企業獲得批準的一個有利因素。
機遇滿布，各環節均可上市
從業務分布情況來看，45家光伏企業可以分為電池和組件、逆變器、光伏設備和輔材以及光伏電站。
電池和組件企業為10家，分別為鴻禧能源、阿特斯、力高新能、武駿光能、艾能聚、中潤光能、雙登股份、潤陽新能源、郎泰通、蜂巢能源。潤陽新能源與中潤光能作為電池領域的龍頭企業，艾能聚則兼營電池片與光伏電站。而阿特斯與武俊光能則是一體化企業。作為光伏產業鏈的主要環節的電池、組件領域，本身已有更多上市企業，新企業上市之后則有助于提升實力，加強競爭力以及行業整合。
逆變器企業4家，分別為三晶股份、古瑞瓦特、艾羅能源、首航新能源。光伏逆變器是將太陽能電池板直流電轉換為交流電的裝置，是太陽能發電系統的核心設備之一。隨著傳統光伏市場需求穩步增長，逆變器企業在傳統市場中的競爭加劇。逆變器在中國股市上廣受資本青睞，在股價和估值方面要優于其他企業。例如2022年上市的禾邁股份與昱能科技，兩家企業股價長期位居光伏企業前列。在此帶動之下，逆變器企業紛紛開啟上市之路。
光伏設備和光伏輔材企業為19家，光伏設備企業為盛普股份與時創能源兩家，光伏輔材企業分別是鹿山新材、儒興科技、科強股份、海達光能、祥邦科技、百佳年代、新特能源、晨泰科技、拓邦新能源、道生天合、永臻科技、美科股份、澤潤新能、聚成科技、鑫宏業。輔材環節包括了膠膜、金剛線、接線盒、玻璃、線纜、邊框等環節。
光伏電站企業12家，分別為華潤電力、中電建新能源、春暉能源、昊創瑞通、永興股份、華電新能源、華潤新能源、晴天科技、正泰安能、天合智慧等。12家企業之中，晴天科技、正泰安能、與天合智慧等以分布式光伏為主業。華電新能源、華潤新能源、中電建新能源則是央企能源企業分拆新能源業務上市企業。
光伏產業鏈日漸完善，光伏市場前景同一片良好。在光伏產業成為風口行業之后，除主要的硅料、硅片、電池、組件、逆變器、電站環節之外，其他各個細分賽道也得以迅速擴張，并且受到資本的關注，從而奠定上市基礎。
隨著全球化石能源的日益緊缺，以太陽能為主的新能源產業獲得了良好的發展機遇。在雙碳目標之下，以華潤、華電、電建為首的央企承擔更多的責任，新能源業務分拆上市一方面有助于形成主業聚焦優勢，進一步使其新能源業務發展壯大；另一方面有助于釋放新能源業務的潛在價值，進一步拓寬融資平臺以推動企業長久發展，增強企業穩定性。對此中國電建就明確表示，分拆電建新能源上市，有利于公司搶抓新能源歷史性機遇，更好地服務國家戰略，將顯著增強公司在新能源行業的影響力。
全球能源消耗的不斷增加，各國對可持續發展愈加重視，新能源光伏產業的發展前景也愈發廣闊。在全球經濟持續低迷的情況下，新能源光伏產業還能保持大幅度的增長。在資本的趨利避害的條件下，轉身投入光伏產業是非常穩妥且有良好收益的舉措。因此新能源光伏產業正處于高速發展時期，在政策、技術和市場三方面的支持下，光伏產業有著廣闊的發展空間。在資本市場的助推下，如何利用好資本這把“雙刃劍”，也是光伏企業需要揣度的。
標簽：
