短暫回暖后，玻璃期貨主力合約2601價格12月5日再度跌破千元關口。
截至5日下午收盤，玻璃期貨2601合約收于994元/噸。此前在11月下旬，該主力合約最低報967元/噸，刷新年內低點。
“今年以來浮法玻璃產能、庫存持續處于高位。截至11月全國浮法玻璃生產線共計283條，在產219條，日熔量共計156655噸，當前行業產能利用率80.91%。”卓創資訊玻璃分析師劉陽介紹，11月份以來產線冷修開始增加，沙河4條燃煤產線共計產能2650噸、本溪玉晶850噸到期線先后冷修，環比10月份產能縮減2.19%。而需求端，終端項目趕工持續未能兌現，部分加工廠反饋11月份訂單環比仍有減少。但對比疲軟的需求，浮法玻璃產能縮減依然有限，高庫存難以得到有效消化。截至11月20日，重點監測省份生產企業庫存總量6005萬重量箱，較10月底僅縮減195萬重量箱，同比增加40.24%，庫存天數30.36天，依舊處于高位。
(資料圖)
年底降庫存需求下，浮法廠以價換量，積極出貨，價格重心逐步下移。
截至11月下旬，全國玻璃均價1155.36元/噸，較10月底下滑40.62元/噸。同時11月份進入采暖季，燃料價格普遍上漲，其中北方天然氣價格普遍上調0.3元/方左右，煤炭月內上漲60元/噸，石油焦價格上漲210元/噸，綜合導致行業毛利下滑明顯。
此外，天然氣法玻璃稅前毛利虧損136.65元/噸，較10月底下滑58.28元/噸；石油焦法稅前毛利虧損97.01元/噸，較10月底下滑100.9元/噸；煤制氣法稅前毛利26.29元/噸，較10月底下滑56.63元/噸。
“可見，目前除北方部分燃煤產線尚有微利外，較大部分企業均已出現不同幅度虧損。伴隨著11月份虧損的擴大，華南、西南局部個別企業主動降低拉引量，成本支撐作用開始增強?！眲㈥柗Q。
受限于新開工項目有限，浮法玻璃市場持續低迷。同時，近期國內外終端電站需求轉弱，光伏玻璃成交一般，庫存也持續增加。
卓創資訊數據顯示，供應環節來看，目前國內光伏玻璃在產日熔量合計88540噸/日，多數窯爐生產穩定，月度可對應48GW左右的組件產出。近期下游組件企業采購謹慎，訂單跟進量不足。玻璃廠家庫存持續增加，行業庫存增至27天左右。鑒于組件成品價格偏低，企業降本訴求增加，壓價心理明顯，買賣雙方略顯僵持，部分成交重心稍有松動。
而需求環節來看，據國家能源局數據統計顯示，2025年1月至9月，國內太陽能發電裝機量累計240.27GW，同比增加49.35%。需求前置導致后續支撐乏力，加之受136號文影響，電站收益較低，目前部分項目延期或擱置。
總體來看，近期國內終端電站項目推進放緩，海外訂單跟進一般，下游組件廠開工率持續下降，加之生產利潤空間壓縮明顯，企業生產積極性受挫，后期排產仍呈現下降趨勢?，F階段，隨著生產推進，多數企業按需采購，訂單跟進量不足。
現階段玻璃生產利潤空間壓縮明顯，企業階段性虧損難以避免。在此背景下，未來玻璃產能如何演變，成為業內關注熱點。
劉陽分析，浮法玻璃市場方面，短期高庫存依舊令企業承壓，在產能有效退出前，價格仍將保持低位運行，為促進出貨，浮法廠價格靈活為主，重心或仍有下移。未來，浮法玻璃企業壓力呈現上升趨勢。
“壓力主要來自兩方面，一是采暖季成本預期保持在相對偏高水平，毛利虧損加大促使臨期窯爐生產意愿降低；二是趕工預期不足，節前高庫存疊加春節增庫預期，對企業現金流、庫容形成考驗。”他認為，未來企業在虧損加劇及高庫存壓力下，產能退出節奏存加快預期，或帶來供需結構改變。不過基于可釋放供應依舊充足，疊加高庫存現狀，玻璃價格有效復蘇仍需時間。
國金期貨認為，玻璃市場在現貨價格企穩、庫存高位、成本支撐弱化與政策預期交織下延續偏弱震蕩格局，期價雖逼近低位，但缺乏實質性減產或需求反轉驅動，短期仍以區間震蕩為主，中期走勢高度依賴冬儲啟動與冷修兌現節奏。
華聞期貨近期分析顯示，玻璃價格反彈缺乏動力，主要因庫存壓力巨大且需求疲軟，全行業的高庫存需要時間消化。不過玻璃價格大幅下跌空間也有限，一方面天然氣工藝企業已深度虧損，降價意愿不足；另一方面冷修范圍擴大帶來的供應收縮預期，將對價格形成底部支撐。
