5月15日，東莞證券發布一篇銀行行業的研究報告，報告指出，信貸投放節奏放緩，居民貸款需求回落。
報告具體內容如下：
(資料圖)
事件：
5月11日，央行披露2023年4月社融和金融統計數據。社融規模增量為1.22萬億元，同比多增2729億元。4月份人民幣貸款增加7188億元，同比多增649億元。截至4月底廣義貨幣(M2)余額280.85萬億元，YOY+12.4%。
點評：
社融存量增速環比持平，社融增量主要是表外融資貢獻。2023年4月末社會融資規模存量為359.95萬億元，同比增長10%，增速環比持平。社會融資規模增量為1.22萬億元，比上年同期多2729億元。細分結構，（1）社融口徑下人民幣貸款增加4431億元，同比多增729億元；（2）表外融資大幅多增。其中委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票分別同比多增85億元、同比多增734億元、同比多增1210億元。
信貸投放節奏放緩。4月末人民幣貸款余額226.16萬億元，同比增長11.8%，增速與上月末持平，比上年同期高0.8個百分點。人民幣貸款增加7188億元，同比多增649億元。分部門看，（1）住戶貸款需求回落。住戶貸款減少2411億元，同比多減241億元，其中短期貸款多增601億元，反映居民消費意愿有所恢復；中長期貸款少增842億元，或與房地產銷售數據較弱、居民提前還房貸有關。（2）企業貸款延續多增。企業貸款增加6839億元，同比多增998億元，其中短期貸款、中長期貸款分別同比多增849億元、4017億元，基建與制造業領域仍是重要發力點。
人民幣存款去年11月以來首次減少。4月份人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元，其中住戶存款減少1.2萬億元，一方面這是季節性規律現象，另一方面，銀行存款利率下行、存款回流至理財市場也是重要影響因素。
M2-M1增速剪刀差收窄。4月末，M2同比增長12.4%，增速比上月末低0.3個百分點，比上年同期高1.9個百分點。M1同比增長5.3%，增速比上月末和上年同期均高0.2個百分點。M2-M1收窄0.50pct至7.10%。
投資建議。一季度金融數據開門紅后，4月信貸投放節奏放緩，企業貸款延續多增，居民貸款再成拖累項，經濟仍處于弱復蘇階段，后續宏觀經濟與銀行業基本面的改善都有望催化銀行板塊估值修復。銀行股投資建議關注三條主線：一是建議關注受益于經濟高景氣區域、業績確定性較強的區域性銀行寧波銀行（002142）（002142）、江蘇銀行（600919）（600919）、成都銀行（601838）（601838）、杭州銀行（600926）（600926）、常熟銀行（601128）（601128）。二是建議關注綜合經營能力強、業績穩健、受益于房地產風險緩釋、宏觀經濟修復下零售業務與財富管理業務優勢凸顯的招商銀行（600036）（600036）和平安銀行（000001）（000001）。三是建議關注更有望在“中特估”背景下實現估值重塑的國資背景深厚、低估值、高股息、經營穩健的農業銀行（601288）（601288）、中國銀行（601988）、郵儲銀行（601658）（601658）和中信銀行（601998）。
風險提示。經濟復蘇不及預期導致居民消費、企業投資恢復不及預期的風險；房地產恢復不及預期導
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