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《Grant的利率觀察者》一書的著名作者Jim Grant認為，一段徘徊在或接近0%的人為低利率時期，為許多投資者現在正在努力應對的充滿挑戰的環境奠定了基礎。他說：“過去10年或12年，美聯儲的政策和對利率的普遍抑制”為“地區性銀行業問題、債務問題、債務上限”埋下了種子。但是，他最嚴厲的批評可能是這樣一個觀點：“美聯儲是美國金融的頭號問題。”
《Grant的利率觀察者》一書的著名作者Jim Grant認為，債務上限困境、地區性銀行業麻煩以及市場對超低利率的明顯偏好有一個共同因素：美聯儲。Grant一直對美聯儲持特別嚴厲的批評態度，他說，美聯儲多年來給經濟和市場造成了很多損害，他說其中大部分是“無意中造成的，但并非完全不可預見的”。這位受人尊敬的作家和市場專家表示，一段徘徊在或接近0%的人為低利率時期，為許多投資者現在正在努力應對的充滿挑戰的環境奠定了基礎。他說：“過去10年或12年，美聯儲的政策和對利率的普遍抑制”為“地區性銀行業問題、債務問題、債務上限”埋下了種子。但是，他最嚴厲的批評可能是這樣一個觀點：“美聯儲是美國金融的頭號問題。”Grant上周四表示：“我通常認為，抑制利率會給經濟帶來各種扭曲。”他說：“它扭曲了儲蓄。它導致人們去追求增長，追求收益率，就像他們手拿手電筒，跪著在家具下尋找儲蓄的一些回報一樣。”近年來，這種追求更高回報的行為讓許多普通投資者越位，但也讓許多金融機構亂了方寸，包括第一共和銀行等銀行。在摩根大通收購大部分業務之前，第一共和銀行的資產負債表上一直有大量面向富裕客戶的巨額抵押貸款組合。在美聯儲為平息高通脹而連續大舉加息的背景下，許多銀行的這類資產已經貶值。盡管較2022年6月9.1%的近期峰值有所下降，但美國4月份的通脹率仍然頑固地處于歷史高位，從3月份的5%同比下降到4.9%。面對如此快速的通脹，美聯儲已經大幅加息，在過去的14個月里將利率提高到5%-5.25%的區間，使其達到約16年來的最高水平。還在2022年第一季度，聯邦基金目標利率還在0%至0.25%之間。市場大部分人預計，美聯儲將在6月中旬暫停加息。但近期利率走勢和仍然高企的通脹所帶來的市場壓力跡象，將使美聯儲面臨的問題復雜化。3月中旬硅谷銀行等機構的一系列倒閉，以及簽名銀行和第一共和銀行的倒閉，突顯出銀行正在應對的壓力。銀行業系統的壓力是Grant提到的一些意想不到的后果。銀行業系統內部的擔憂可能會導致金融機構不愿放貸，這種動態可能會給經濟增長帶來額外的下行壓力。對美國政府償債能力的擔憂也加劇了不確定性。在美國國會出現分歧之際，美國的舉債上限已升至31.4萬億美元。越來越多的人押注美國最終將陷入衰退。紐約聯邦儲備銀行的一項指標顯示，未來12個月內出現經濟衰退的可能性為68%。如果在6月份暫停加息，目前還不清楚會暫停多久，因為從一些指標來看，抑制通脹的工作似乎尚未完成。4月份不包括波動較大的食品和能源項目的核心通脹率同比上漲5.5%，漲幅略低于3月份，但仍處于高位。核心價格被一些人視為未來通脹更好的預測對象。美聯儲理事鮑曼上周五早間暗示，她不同意在今年剩余時間里保持利率穩定的想法。鮑曼在法蘭克福舉行的歐洲央行會議上的講話中表示：“我認為，最近的CPI和就業報告沒有提供一致的證據來表明通脹正在下行通道上，我將繼續密切關注即將到來的數據，因為我認為貨幣政策的適當立場將進入我們6月的會議。”那么，美聯儲應該為當前的事態負責嗎？它難道沒有盡自己的一份力量來緩解部分由疫情引發的定價壓力嗎？Grant認為，市場已經習慣了這么長時間以來的低利率。他說：“美聯儲犯了一系列錯誤。”Grant認為，美聯儲的資產負債表與第一共和等銀行的資產負債表類似。他說：“因此，美聯儲當然不是第一家共和銀行，但其資產負債表與第一共和銀行和硅谷銀行類似，因為它的資產收益率為2%，負債利率為4-5%。”他說：“這本身就是一個明顯的象征，表明這種長期人為壓低利率所帶來的問題和扭曲。”格蘭特還質疑美聯儲政策干預的有效性。他說：“我認為，購買債券從而壓低較長期利率的基本想法，是希望產生資產價格上漲，從而通過人們花費資本收益的收入來刺激經濟，這個想法是伯南克美聯儲在2010-11年提出的，我認為長期看這是一個非常、非常危險的主張，我認為它不會起作用。”
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