近日，有媒體報道稱，德州儀器（NASDAQ：TXN）今年5月全面下調(diào)了中國市場的芯片價格，試圖在行業(yè)復(fù)蘇前的至暗時刻，搶占更多市場份額。
(資料圖)
作為全球模擬芯片巨頭，德州儀器開啟價格戰(zhàn)的舉動，對國內(nèi)模擬芯片設(shè)計廠商有何沖擊，受到市場高度關(guān)注。
據(jù)悉，德州儀器本次計劃降低的是電源管理和信號鏈通用類模擬芯片的價格，由于國內(nèi)模擬IC企業(yè)主要是在這兩大產(chǎn)品市場競爭，業(yè)內(nèi)分析認為德州儀器此次降價是針對國產(chǎn)廠商進行了“精準打擊”。
第一財經(jīng)記者聯(lián)系到多家半導(dǎo)體上市公司，有公司稱，目前主營產(chǎn)品實際是德州儀器已經(jīng)退出的市場，產(chǎn)品降價對其沒有影響。“過去依賴低價優(yōu)勢生存的模擬芯片廠商，會受到德州儀器降價的影響，具體要看降價產(chǎn)品與公司自身主營產(chǎn)品是不是同一種類。”某半導(dǎo)體企業(yè)人士對記者說。
德州儀器發(fā)起價格戰(zhàn)
今年5月中旬，市場就有傳聞稱德州儀器計劃降價產(chǎn)品。消息稱，德州儀器擬在中國臺灣市場，針對電源管理芯片大幅降價二成到三成，搶占市場占有率。
本輪半導(dǎo)體周期至今，德州儀器率先發(fā)動“價格戰(zhàn)”的舉動很罕見，公司降價與其自身疲軟的業(yè)績、庫存高企不無關(guān)系。
德州儀器公布的2023年第一季度財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入為43.79億美元，同比下滑10.72%；凈利潤為17.08億美元，同比下降22.4%，連續(xù)兩個季度營收凈利同比雙雙下滑。其中，一季度德州儀器的模擬芯片業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入為32.89億美元，同比下滑14%。嵌入式處理芯片營收8.32億美元，同比增長了6%。從應(yīng)用市場來看，一季度汽車市場是德州儀器唯一增長的領(lǐng)域，環(huán)比增長約5%。
一季度，德州儀器的存貨金額由2022年年末的27.57億美元，增長至33億美元，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為179天，環(huán)比增長45天。
“全球經(jīng)濟低迷和終端消費市場萎靡，加上過去兩年全球半導(dǎo)體企業(yè)激進的資本開支已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)換為產(chǎn)能。目前看，制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率的下滑和芯片設(shè)計公司庫存水位的上漲的趨勢仍未得到明顯改善。巨頭主動降價的動作，不僅是為搶占市場份額，更為主動去庫存，說明其庫存水位還沒有到被動去庫存的階段。”某半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈人士對第一財經(jīng)記者說。
上述人士補充道，德州儀器的IDM業(yè)務(wù)模式是其降價的底氣。“模擬芯片更強調(diào)性能、質(zhì)量和效率，不一味追求體積更小。德州儀器2022年以來一直在投建12英寸晶圓廠，為的是降低單個芯片成本，提升盈利能力。”上述半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)人士補充道。
A股模擬IC廠影響幾何？
A股模擬芯片板塊今年以來跌跌不休，5月31日，模擬芯片設(shè)計（申萬）指數(shù)再創(chuàng)新低，報2929.75點，年內(nèi)累計下跌17.74%。昔日十倍股圣邦股份（300661.SZ）領(lǐng)跌板塊，今年累計下跌37.17%。卓勝微（300782.SZ）跌逾22.45%。
通用模擬芯片中，電源管理芯片與信號鏈芯片為模擬芯片主要細分市場，具有廣泛的下游應(yīng)用領(lǐng)域。隨著5G通信、新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)等下游市場的發(fā)展，對于電能應(yīng)用效能的管理需求將持續(xù)增長，從而帶動電源管理芯片市場的持續(xù)增長。信號鏈芯片作為模擬芯片的重要組成部分，約占模擬芯片市場規(guī)模的46%，具有較長生命周期以及應(yīng)用場景較分散的特征。
近幾年，國內(nèi)模擬IC廠商的規(guī)模迎來不小進步。數(shù)據(jù)顯示，模擬芯片設(shè)計板塊共計31家上市公司，2019年合計實現(xiàn)營業(yè)收入188.28億元，2022年這項數(shù)據(jù)為371億元，收入規(guī)模實現(xiàn)明顯增長。
2022年，受全球經(jīng)濟波動等多因素影響，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進入下行周期，A股上市公司全年業(yè)績表現(xiàn)不佳。上述31家模擬IC設(shè)計公司2022年營業(yè)收入同比增長平均數(shù)為-0.92%，有10家公司業(yè)績虧損。由于周期下行期，公司財務(wù)狀況普遍走弱，對現(xiàn)金流考驗較大，因此德州儀器降價對國產(chǎn)替代的影響備受市場關(guān)注。
模擬芯片品類多、應(yīng)用廣，相比德州儀器這類世界巨頭，國內(nèi)模擬IC廠商起步晚，量產(chǎn)的產(chǎn)品品類少、規(guī)模小，各家企業(yè)根據(jù)自身技術(shù)、業(yè)務(wù)優(yōu)勢，集中優(yōu)勢資源在不同的半導(dǎo)體細分賽道上不斷成長，且經(jīng)營模式基本都是Fabless模式，該模式降本空間遠不及IDM模式。
無需避諱的是，產(chǎn)品價格是國產(chǎn)模擬IC企業(yè)實現(xiàn)進口替代的主要優(yōu)勢之一。“從價格角度出發(fā)，德州儀器降價對國產(chǎn)IC的需求增長是不利的。但具體影響要區(qū)分看待，降價產(chǎn)品是不是國內(nèi)企業(yè)的主要營收產(chǎn)品、占營收比重多少，更依賴價格優(yōu)勢的國內(nèi)企業(yè)受到的影響肯定更大。另外，三季度半導(dǎo)體的需求有望迎來一定反彈，供需是處于動態(tài)變化的，具體影響程度需要持續(xù)追蹤。”
以電源管理芯片中的LED照明驅(qū)動芯片為例，德州儀器早就已經(jīng)退出這部分市場，降價對相關(guān)上市公司的經(jīng)營業(yè)績基本沒有影響。A股市場范圍，LED照明驅(qū)動芯片的代表性企業(yè)是晶豐明源（688368.SH）、美芯晟（688458.SH）。2023年一季度，晶豐明源業(yè)績?nèi)蕴幱陉囃雌冢瑢崿F(xiàn)營業(yè)收入2.65億元，同比下滑12.18%，歸母凈利潤虧損6001.53萬元，同比下滑422.82%。
5月31日晚，晶豐明源發(fā)布的最新一期投資者關(guān)系紀要顯示，自2022年二季度起，公司開始庫存清理，并對部分產(chǎn)品價格進行下調(diào)，目前，公司庫存已經(jīng)基本回到合理的水位，出于將綜合毛利提升到常態(tài)化水平的原因，公司取消部分為庫存清理而設(shè)置的部分產(chǎn)品特價，但并不代表公司產(chǎn)品價格將會全面上漲。
較好的現(xiàn)象是，從存貨環(huán)比增速的角度來看，大部分A股模擬IC公司的一季度存貨增速有所下滑，晶豐明源、芯朋微（688508.SH）的存貨余額已出現(xiàn)下降，隨著全球半導(dǎo)體周期筑底完成，庫存去化疊加下游消費復(fù)蘇，模擬IC設(shè)計公司今年有望觸底反彈。
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